虎年市场迎调整，这只基金已经大涨10%，万家颐和缘何逆势飘红？

才艺展示 2022年10月27日 113745

虎年市场迎调整，这只基金已经大涨10%，万家颐和缘何逆势飘红？虎年开始,上证指数表现疲弱,创业板继续杀跌,2月8日盘中一度大跌超4.5%。而在刚刚过去的1月份,上证指数跌幅达到7.65%,沪深300跌7.65%,创业板大跌12.45%,市场情绪较为低迷,基金重仓的新能源、生物医药等热门赛道更是重灾区,相关板块的基金产品大都难逃净值回撤。

而弱市下,个别基金却杀出重围、逆势飘红,表现格外耀眼。像万家颐和灵活配置混合基金,WIND数据显示,该基金年初至今(2月11日),斩获10.23%的正收益,而同期沪深300下跌6.86%。近三个月的时间,该基金净值涨12.33%,同类排名14/2195。拉长时间来看,该产品稳打稳扎,近三年收益率97.90%,收益颇丰。

不追热点,提前布局低估值板块

弱市之下,万家颐和是如何做到逆市领先的?分析其持仓结构可以看出,不追热点、不随大流、不参与抱团是重要因素。

根据基金2021年度四季报,万家颐和股票持仓占比为92.6%,前十大重仓股中,房地产股3只,可选消费1只,其他6只均为煤炭、石油等传统能源股。重仓股几乎都分布在低估值板块。

从年初至今的表现来看,煤炭、石油石化、房地产在31个申万一级行业中均涨幅居前,今年以来涨幅分别为8.97%、2.62%、2.63%。万家颐和的前十大重仓股中,有5只今年以来涨幅超10%,其重仓股兖矿能源今年以来涨幅为29.2%,中国神华涨幅15.41%,金科股份涨幅13.39%,陕西煤业涨幅16.15%,杰瑞股份涨幅15.38%。

在四季报中,万家颐和基金经理章恒分析,全球碳中和政策下,传统能源一直供大于求的局面或发生改变。展望未来5到10年,人们对于能源的需求总量大概率还是增长的,而新能源想全面替代很可能还存在诸多(包括技术)问题。这一时期,随着现有资源的枯竭,传统能源供给是下降的,因此传统能源在未来数年很有可能会呈现量缩价升的情况。

同时,随着房地产市场的压力,逐渐影响到中国经济总量的发展上;最终有可能引起政策方面的重视。未来随着房地产行业库存的逐渐下降,购房者逐渐恢复信心,整个行业也很有可能会在不远的某个时间点迎来自身行业的拐点。

因此,本产品在2021年三季度末开始,逐渐增持煤炭、地产两个板块,至2021年四季度末时这两个板块已经成为本产品最主要的持仓。章恒在四季报中表示。

顺应产业发展趋势,把握底部反转机会

万家颐和基金经理章恒是一名从业时间达14年之久的老将,对其投资理念,章恒曾这样概括看明白社会的发展方向,顺应产业发展趋势去投资。

不追逐热门行业、不执着于个股,能够自上而下从产业发展的趋势中把握机会,这是章恒的投资风格和特点。自上而下的筛选出高景气行业并非易事,对于如何提升投资胜率,章恒坦言, 通过持续的跟踪观察,我们会发现,有些行业在当时发生的变化,与投资者对它们的理解有着很大的不同,我们会选择变化很大的行业进行配置。整个过程需要大量工作,万家基金投研团队给予了很强大的支持。

个股选择上,章恒重点关注公司的成长性和确定性,寻找价值被低估的标的,等待其价值和成长性被市场发掘,享受高弹性成长空间。在股票仓位配置上,主要仓位采取左侧布局的方式,希望在底部区间等待价值被发现的公司,把握底部反转的机会;次要仓位采取右侧布局的方式,关注已经被市场发现且有进一步上涨空间的标的,乘胜追击。

总的来说,章恒的投资框架有两大特色,一是更多依靠自上而下、宏观视角来寻找发生变化的行业中的投资机会;另一个则是不追热点。二者逻辑相通,有了自上而下框架 ,才能坚守本心,才可以不追热点。从近期万家颐和的表现看,这种独立思考也为他带来了丰厚的回报。

展望后市,看好消费板块修复机会

虎年市场迎调整，这只基金已经大涨10%，万家颐和缘何逆势飘红？