发生什么?碳酸锂期货首秀集体跌停

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(原标题:发生什么?碳酸锂期货首秀集体跌停)

7月21日,广州期货交易所碳酸锂期货首日上市交易。首批上市交易合约为LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407。但在开盘后,上述期货合约出现集体大幅下跌。

截至截稿时,LC2403、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407这6个期货合约均已触及跌停板21.16万元/吨,主力合约LC2401也一度跌逾12%。

6个合约悉数跌停

根据规则,广期所对碳酸锂期货给出首日涨跌停幅度为14%,之后为4%。LC2401- LC22407,代表了2024年1月到7月的电池级碳酸锂期货合约,挂牌基准价格为24.6万元/吨(相当于3.4万美元/吨),而目前的现货价格不到30万元/吨(相当于4.2万美元/吨)。

今早开盘后,碳酸锂期货全线低开低走。其中,LC2401主力合约开盘已跌超6%,随后跌幅扩大,一度跌逾12%。截至午盘收盘,该合约下跌11.34%。

相对而言,远月合约的下行趋势更加明显。开盘四分钟,LC2405、LC2406、LC2407等3个合约已经向跌停板逼近,开盘15分钟左右,LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407等5个合约均已跌停。随后,LC2402合约也触及跌停板。截至午盘收盘,上述6个合约全线跌停。

在7月20日,广期所公布了碳酸锂期货首批上市交易合约挂牌基准价,均为24.6万元/吨。不过,随后市场普遍给出了看跌的指引,对于24.6万元/吨的基准价给出“中性偏低”的评价。

国投安信期货指出,广期所碳酸锂期货合约基准价格24.6万元的水平较为保守,但短期市场有概率在中联金等价格的引导下跌向20万出头的水平。不过由于总体基本面的平衡较为紧绷,过剩程度不强,且外围方向有反复的可能。

光大期货研报也提到,当前现货成交价格29.3万元/吨,广期所合约基准价在24.6万元/吨,价差4.7万元/吨。该机构认为,虽然期现价差相差较大,但要注意首个上市合约是LC2401远月合约,相较当前有较大的时间跨度。

海通国际在20日也给出看跌指引。该机构认为,锂价短期反弹并非反转,而是长期看跌。主要是由于供给端的增加,炼化厂目前库存较高,长期回归成本曲线。

去年以来,碳酸锂价格曾一路涨至60万元/吨,而在11月底开始,又经历了摧枯拉朽般下跌。碳酸锂价格在4月底跌至18万元/吨的低位,随后出现一波反弹,一度回升至30万元/吨关口,并在这一水平趋于稳定。

为稳定这一锂电池关键原材料价格,市场此前对碳酸锂期货的推出也颇为期待。此前已有多家上市公司向广期所申请碳酸锂指定交割厂库,以增强公司核心竞争力,包括永兴材料、赣锋锂业、江特电机、盛新锂能等等。

碳酸锂远期价格如何走?

在碳酸锂价格剧烈波动之时,市场普遍关注碳酸锂期货价格未来走势,碳酸锂期货的推出也为市场交易价格作出指引。同时业内也认为,碳酸锂供需格局将会成为决定性因素。

中信建投认为,从长线来看,24.6万元/吨的价格放在2024年1月份依然是偏高的,做空策略在赔率和胜率方面依然占据优势地位,因此该机构仍建议以做空策略为主。

发生什么?碳酸锂期货首秀集体跌停

其认为,由于期货价格深度贴水现货,即使考虑到现货价格出现补跌,预计贴水率依然会超过10%,拥有现货的企业可以考虑进行期现套利,卖出现货、买入期货。“开盘后会出现接近24万元甚至以下情况,在深度贴水的情况下,亦是不错的单边做多机会。”

招商大宗商品研究认为,锂电产业上游锂矿与下游电芯集中度均较高,且相关厂商利润率对锂盐价格敏感,通过期货市场进行风险管理的需求较高,但前期参与应相对谨慎。“期货市场新品种资金沉淀需要一定时间,即碳酸锂期货价格在上市后不排除前期呈现高波动率状态。”

而对于碳酸锂未来供需格局,五矿期货研报提到,锂资源开发项目周期较长,结合海内外主要在产、在建及规划锂矿项目产能规划资料,预计2023年样本矿山锂资源供应将达到121万吨LCE,较2022年增长61.5%。

该机构称,到2025年,主要矿山供给量有望超过250万吨LCE。2023-2025年矿端供给保持高年均增长率(37.7%),锂资源供应增多将极大缓和2021年以来的供应短缺。

生意社也认为,当前碳酸锂市场供需博弈维持,并且市场供应较为充足,对比之下需求维持稳定,因此部分企业在库存压力的状态下小幅降价加大成交概率。预计短期碳酸锂价格可能弱势整理。

值得注意的是,近日有市场消息称,作为锂电池龙头,宁德时代也再次向上游施压,要求正极材料厂以市价的9-9.5折(不同类型正极材料厂的折扣要求稍有差别)与其结算碳酸锂价格或选择客供。目前,宁德时代尚未对向中游正极材料厂“压价”的消息作出回应。

一位锂电上游厂商人士分析,此举意味着当前原材料商处于弱势地位,整体碳酸锂市场呈现博弈维持态势,供应较为充足,对比之下需求维持稳定,因此部分企业在库存压力的状态下小幅降价,以加大成交概率。

“碳酸锂产能的逐渐放量,整体碳酸锂供需结构目前将以下游需求导向为主,预计短期碳酸锂价格可能呈弱势整理,”该人士称。