航运指数期货上市!全线飘红拉动人气,季节性旺季推动远月合约涨停

才艺展示 105402

今日,集运指数(欧线)期货首批上市交易EC2404、EC2406、EC2408、EC2410和EC2412共5个合约,挂牌基准价均为780点。当日主力合约EC2404开盘价770点,收盘价916.3点,收涨17.47%。其余的4个合约则悉数涨停,收报936点。

从成交情况来看,该品种全天成交36.9万手(单边,下同),成交金额165.6亿元,持仓1.6万手。

对于期货上市首日表现,市场人士认为,期货基准价大幅度低于现货,存在上涨补基差空间。展望后市,需关注现货市场的涨价是否结束,期货后续走势将回归至基本面驱动。

“航运指数期货是我国期货市场近年来最具创新性的期货品种。”证监会副主席方星海方星海在航运指数期货上市活动致辞时表示,这是全球首个依托我国指数开发的航运期货品种,我国期货市场首个服务类期货品种,首个在商品期货交易所上市的指数类、现金交割的期货品种,同时又是面向国际投资者开放的境内特定品种。

“这个品种的平稳上市和成功运行将给我们带来许多启示,对我国期货市场创新发展、推进对外开放、提升市场运行质量具有重要的意义。”他说。

季节性旺季为远月合约涨停成因

对于集运指数(欧线)期货主力合约涨幅稍窄,远月合约涨停的情况,广发期货航运指数研究员表示,今日上市合约的挂牌基准价均为780点,挂牌价较近期的前低点相近,处于历史偏低位置,且与目前最新SCFIS指数价格1110.02点存在较大价差。

“在当前旺季临近上游抽舱涨价的市场氛围中,期货短期或有向上修复的驱动,尤其06以后的合约本身逐步进入集运市场旺季,有天然的季节性上涨动力,因此在上市首日盘面远月表现更强。”

财联社记者了解到,由于欧美国家有圣诞节前的销售计划,需要进行提前补库,因此,每年的7-8月往往是运价的高位,而主力合约对应的4月则处于季节性需求淡季。

抽舱减航带动反弹

从基本面情况来看,集运指数(欧线)期货首批上市交易的是明年4月到12月的合约。前述研究员分析,从供给端看,明年运力有投放增量预期。

根据克拉克森截至8月目前的数据,全球集装箱总运力约2689万TEU,总运力年增长率约6.36%。运力继续维持增长,现有集装箱船的平均船龄约14.25年。

“2023年以来欧洲航线集装箱运力激增,速率更快,在上半年集装箱船集中交付后,目前欧洲航线运力达46万TEU。短期集装箱船在手订单增量,新造船订单量也有所改善,船舶交付量小幅下滑,7月开始进入旺季旺季可能对后续上游情绪有所拉动。”前述研究员认为,2020-2022年的集装箱船投放订单增长周期过后,今年开始进入集装箱集中交付期,手持订单量今年增速出现明显放缓,新承接订单量于年初新低后开始逐步增量。

航运指数期货上市!全线飘红拉动人气,季节性旺季推动远月合约涨停

而在需求方面,进出口贸易整体偏弱,欧洲经济远期也有可能继续承压。“欧洲经济指标整体回落,消费信心指数有小幅上调,但市场消费者复苏信心仍比较疲弱。目前欧元区整体经济偏弱,同时兼具通胀方面的压力,下半年欧洲或仍有一定压力。”

整体来看,前述研究员认为,近期运价指数上行,主要原因在于一方面是集运市场旺季效应发酵,市场情绪改善,另外上游船司通过抽舱减航控制运力投放,运价喊涨成功,带动本轮反弹行情。

另一位研究员则认为,基本面上,虽然市场都看空运价,运力、船队扩张增速非常快,但现货目前已经在船东成本区间运行。“二季度报,主流船东多数亏损或平衡。季节性上,6月开始到9月,是出口旺季,且船东有动力提涨价格为10月长协谈判争取主动权。”

供应强劲加深供需缺口

展望后市,广发期货航运指数研究员认为,目前运价有反弹态势,但在欧洲经济和货量低迷下,可能暂时难以出现大幅回升至过往传统旺季水准的情况。

“后续仍有旺季需求改善预期,但今年旺季复苏程度如何仍存在不确定性,预计运价提升有限,本轮运价涨幅和持续时间还有待观察。”中期看,该研究员认为,远期运力持续投放,外贸需求及欧洲经济预期偏弱,基本面逻辑仍以偏空思路对待,后续更多关注进出口数据边际变化以及运力集中投放时间。

前述业内人士也认为,对于集运指数(欧线)期货的后期走势,首先关注现货市场的涨价是否结束。“目前美线上涨趋势较好,货量有支撑。欧线相对偏弱,欧洲经济和需求弱于美国。若美线需求持续好价格高,有船会转去跑美线,减少欧线供给。”

一德期货则表示,今年供应交付利好有望继续延续至四季度甚至明年,而年底正值欧洲航线贸易签订重要时间节点,在成本和利润双重支撑下,对价格形成有效支撑。

短期来看,基差回归有助于推动近月合约价格上行,不过中长期来看,欧洲经济下行趋势令集装箱贸易需求疲软,供应强劲加深供需缺口,在基差完成修复后,集装箱船运价格上行再次承压。由于上市首日市场情绪推动因素较大,未来集运指数(欧线)走势将回归至基本面驱动,投资者需警惕追高风险。