在完全摊薄的基础上，此次IPO对Arm的估值预计在500亿至545亿美元之间。但New Constructs认为，即使是490亿美元左右的估值也太离谱了。
New Constructs首席执行官大卫•特纳在一份报告中表示，这一估值将更多地基于Arm的所有者软银集团(在私募市场上的“自我交易”，以“操纵估值更高”，而不是基于Arm的基本面。他说，在WeWork Inc. 2021年首次公开募股(IPO)之前，软银提高了这家灵活办公空间公司的估值。
特雷纳写道:“在IPO市场沉寂了近两年之后，软银不失时机地将Arm Holdings上市，其估值与该公司的基本面完全脱节。”Trainer表示，Arm的估值约为490亿美元，这意味着在未来10年里，Arm的营收需要以每年20%以上的复合增长率增长。他说，这种情况极不可能发生，即使对Arm这样盈利的公司来说也是如此，而且这个行业有很大的增长潜力。
"我们认为投资者应该避免此次IPO，因为我们认为未来的上行空间非常有限，因为科技行业还有很多其他公司可以为投资者提供增长，但估值合理，" Trainer表示。
他还警告称，IPO完成后，软银预计将持有Arm已发行股票的90%至91%。“因此，Arm将被视为一家‘受控公司’，”Trainer补充道。“作为一家控股公司，新投资者在决定提交股东批准的事项的结果方面没有发言权。”
其他问题包括地缘政治紧张局势升级的可能性，中国占Arm 2023财年总收入的近四分之一。
New Constructs使用机器学习和自然语言处理技术来解析公司文件和建立经济收益模型，尽管该公司的研究遇到了阻力。
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