减持面面观:科大讯飞、公牛集团等10家公司高管套现94亿

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“V观财报”梳理后发现,以管理层减持金额计算,科大讯飞公牛集团中际旭创等最高的十家公司,其管理层年内合计套现逾94亿元。

股东减持,向来是A股市场最敏感的事件之一。一般情况下,投资者们会将股东减持的行为视为股东对公司信心不足的信号,市场情绪承压,进而导致股价下跌的情况。

“V观财报”在对比选取的十家上市公司管理层减持情况后发现,科大讯飞以23.5亿元的减持金额,成为2023年管理层减持金额最高的公司;公牛集团次之,减持金额合计16.26亿元;中际旭创则以14亿元的减持金额,位于第三位。

除此之外,包括新易盛天孚通信漫步者珀莱雅安井食品欧普照明在内的上市公司,管理层减持金额均超过5亿元。

以科大讯飞为例,作为2023年管理层减持金额最高的公司,科大讯飞实控人刘庆峰在8月14日减持3995.61万股,持有科大讯飞的股份比例从7.27%下滑至5.54%,对应减持股票市值为23.5亿元。

在宣布减持的同时,科大讯飞在相关公告中解释了大额减持的原因,称减持是为了偿还刘庆峰到期的23.5亿元债务。此债务是刘庆峰2021年7月通过质押融资等方式借款筹集,用于认购公司非公开发行股份的资金。

从科大讯飞其股价走势来看,8月15日-9月12日期间,科大讯飞股价呈震荡下跌趋势,股价从63.98元/股下滑至50.81元/股,跌幅为20.58%。

无独有偶,因自身资金需求而减持股票的还有“插座”龙头股公牛集团。7月5日,公牛集团发布公告称,公司实际控制人之一的阮学平通过大宗交易方式减持1779.19万股,按照减持均价91.4元/股计算,阮学平套现总金额16.26亿元。

从股权结构来看,公牛集团的股权较为集中。在这次大额减持之前,阮学平与一致行动人合计持有公司股份7.75亿股,占公司总股本86.89%。而阮学平在7月5日减持的1779.19万股份,占公司总股本比例为2%。

股价方面,公牛集团发布减持公告的后三天,股价跌幅近4%。但后续有所反弹,截至9月12日,收盘价为104.47元/股,区间涨幅为8.91%。

关于股东减持与股价之间的关联关系,环业投资集团(IPG)中国首席经济学家柏文喜向“V观财报”表示,股东减持是A股市场的常见现象,背后原因可能包括股东的资金需求、对公司未来发展预期不乐观以及通过减持获取更多的投资机会等。由于股东减持会直接增加市场上可供交易的流通股票数量,可能会导致股价下跌,但并不绝对。还要考虑其他因素的影响,如市场情绪、公司业绩等因素,不能简单地将股东减持视为“洪水猛兽”。

有公司年内减持超20次

值得一提的是,除了减持金额外,也有不少公司因减持次数多而受到关注。

以从事高端光通信器件生产和销售的中际旭创为例,2023年2月3日至5月9日期间,包括王军、王晓丽、王伟修、王晓东在内的高管,均对其持有的股份进行了减持,合计减持13次,共套现10.49亿元。与此同时,公司股价一直呈上升趋势,直到6月20日,达到了历史最高点170元/股。

6月20日后,中际旭创的股价开始波动,截至9月12日收盘价为109.92元/股,跌幅高达35.34%。在此期间,公司董事王伟修于7月17日减持223.94万股,以减持均价156.85元/股计算,王伟修一次性套现3.5亿元。

值得一提的是,除中际旭创外,包括新易盛、安井食品等公司减持动作频频。其中,在2023年期间,新易盛的高管减持次数高达24次,减持金额为5.83亿元;安井食品的高管则通过18次减持套现5.23亿元。至于天孚通信、漫步者、珀莱雅以及欧普照明公司,高管减持次数分别在6次-11次之间,减持金额均超过5亿元。

针对上市公司频繁减持的现象,上海久诚律师事务所主任许峰向“V观财报”表示,减持本质上是一个市场行为,但减持的前提是必须合法合规。尤其对于控股股东等持股较多的大股东而言,减持和增持股票一定程度上意味着其作为重要角色对公司价值的判断,可能会影响和带动中小投资者的投资决策。

对于上市公司大额减持后影响股价的情况,“V观财报”12日通过邮箱向科大讯飞、华达科技、珀莱雅等十家公司发去采访函,但截至发稿未获得回应。

监管新规影响如何

上市公司“大额减持”事件频出,引发投资者热议之余,也引起了监管层关注。

8月27日,证监会就进一步规范相关方减持行为作出要求。其中,上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

对此,河南泽槿律师事务所主任付建认为,证监会进一步规范相关方减持的要求,传递了加强市场监管和保护中小投资者的信号。“史上最严”减持新规出台,可以有效遏制控股股东、实际控制人通过减持牟取暴利的行为,保护中小投资者的利益。同时,这一规定也可以促进上市公司的长期稳定发展,提高市场的投资价值。

“减持规则调整体现了监管层对于上市公司利益和中小股东利益的调整性保护,具备合理性。防止资本市场成为圈钱市场,在允许上市公司融资以及较大股东变现一定股票的同时,也要求上市公司和较大股东考虑上市公司经营业绩和市值,兼顾中小股东的利益,该规则体现了监管层对于上市公司和较大股东的理念引导,是对资本市场秩序和中小投资者权益的保护性引导。”许峰补充道。

对于投资者来说,应如何正确看待股东的减持行为并保护好自己的利益?

柏文喜认为,股东减持并不一定是坏事,它可以促进公司股票的流通性,为投资者提供更多的交易机会。但投资者应时刻保持理性,关注公司基本面和业绩表现,这是决定公司股价长期表现的关键因素。如果公司的业绩稳定、前景良好,股东减持对股价的影响就是短暂的。投资者可以结合股东减持的具体原因、减持规模以及公司未来的发展规划等重要信息,作出投资决策。

“减持与股价下滑之间存在一定的关联程度,特别是当重要股东大量减持时,市场可能会对公司的未来发展产生担忧,导致股价下跌。”付建表示,对于中小股东来说,可通过关注公司公告和财务报表等信息,了解公司的经营状况和未来发展前景,以保护自己的利益。