IPO雷达|“电商SaaS提供商龙头”聚水潭再次递表港交所,资产负债率已攀升至310%

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深圳商报・读创客户端记者 梁佳彤

时隔九个月,“国内最大的电商SaaS提供商”聚水潭再次递表港交所,披露2023年继续亏损的业绩。

3月21日,据港交所披露,聚水潭集团股份有限公司(以下简称“聚水潭”)再次向港交所主板提交上市申请。天眼查App显示,2015-2020年,聚水潭完成了7轮融资,融资总金额近15亿元,背后的投资方包括阿米巴投资、元�Z资本、红杉中国、中金资本等。

招股书显示,根据灼识咨询的资料,以2023年的相关收入计,聚水潭是中国最大的电商SaaS ERP提供商,占据23.2%的市场份额。2023年中国电商SaaS ERP市场的规模(按商家支出计)为26亿元。在中国电商运营SaaS市场中,按2023年SaaS总收入计,公司同样排名第一,市场份额为7.5%。

主要产品方面,聚水潭提供云端部署SaaS产品,为客户在快速发展的电商行业中提供统一且直观的业务监控、运营及管理工具。公司全面的产品栈主要包括:电商SaaS ERP产品,及其他电商运营SaaS产品。

�资产负债率连年增加,2023年高达310.07%

聚水潭的流动性值得关注。截至2023年12月31日,聚水潭的流动资产总额为11.49亿元,流动负债总额为12.91亿元,这其中有超1.4亿元的缺口。

据计算,聚水潭资产负债率已高达310.07%。此前招股书显示,2020年至2022年,聚水潭的资产负债率分别为165.26%、170.24%、203.74%,数据在连年攀升。

此外,聚水潭销售费用也在不断增加,2021年、2022年和2023年(以下简称“报告期”),公司销售及营销开支分别为2.35亿元、3.14亿元及3.44亿元,占同期收入的比例高达54.3%、60.1%和49.3%,虽然2023年的比例有所下降,但也占了收入的近五成。

对此,聚水潭预期,公司将受益于交叉销售及追加销售机会,及不断提高的品牌及市场认可度,使得公司可以更具有成本效率的方式获得客户,公司相信将能够在不提高销售及营销开支水平的情况下增加流水。2023年聚水潭销售人员人均贡献收入超过79万元,高于行业平均水平。

�四年累亏超16亿元,实现收支平衡需要较长时间

最新财务数据显示,聚水潭尽管近三年营收不断增长,但却没有摆脱亏损状态。报告期内,聚水潭分别实现营业收入分别为4.33亿元、5.23亿元和6.97亿元;净利润亏损分别为2.54亿元、5.07亿元和4.90亿元,叠加此前公布的2020年亏损3.64亿元,四年累计亏损超过16亿元。

聚水潭表示,经调整亏损(非国际财务报告准则计量)从2021年的1.37亿元大幅增加至2022年的3.79亿元,主要归因于销售及营销开支从2.35亿元增加至3.14亿元,且公司产生其他亏损1850万元,而2021年为其他收益1.37亿元。

据悉,SaaS产品一般需要对产品开发及客户获取及留存进行大量初始投资,以提升市场接受度。具体而言,SaaS服务提供商需对产品开发进行大量前期投资,后期持续优化及升级产品以满足客户不断变化的需求。同时,SaaS服务提供商也需通过获取及留存庞大及忠诚的客户群(SaaS服务提供商可持续自该群体赚取经常性收入)提升市场对这些产品的认知。

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